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末成年女av片一区二区 年收入15億,利潤8億,膠原卵白面膜商可復美比薇諾娜還賺錢 | IPO觀察

2022-05-19 14:07    点击次数:200

  

作家 | 余洋洋末成年女av片一区二区

編輯 | 彭孝秋

華熙生物、薇諾娜母公司貝泰尼上市后股價一道走高,讓資本見證了功效護膚的宏大潛力。同為醫用敷料,繼玻尿酸后,重組膠原卵白成為資本新寵。

近日,西安巨子生物向港交所遞交招股書,巨子生物主要業務為研發并生產各類含有重組膠原卵白要素的護膚品,其王牌產品為醫美面膜 可復美 、 可麗金 ,在客岁貢獻了公司90%以上的營收。

归拢時期沖擊上市的還有創爾生物、敷爾佳另外兩家公司,二者在客岁分別選擇在科創板、創業板上市,不過二者的上市之路并不順利,在沖刺科創板上市失敗后,創爾生物轉戰北交所,敷爾佳在創業板上IPO審核狀態變更為 中止 。曾于2014年在新三板掛牌的創爾生物,在過去兩年股價一道飛漲至35元/股后,快速回落至如今的8元/股,市值僅剩7億。

醫用敷料即俗稱的 醫美面膜 ,按原料分類,醫用敷料现在比較常見的是玻尿酸和膠原卵白兩大品類。以玻尿酸作為原料的代表品牌包括敷爾佳等,以膠原卵白為原料的代表品牌有創爾生物旗下的創福康和巨子生物旗下的可復美等。在行業內,巨子生物與創爾生物、敷爾佳并稱為醫美面膜 三巨頭 。

由于國家對醫美行業監管策略、研發水分存疑等多重原因,醫用敷料公司上市之路并不順利,在資本市場的表現也不盡设想,但資本對巨子生物卻極為追捧。

2022年1月,陜西巨子生物完成了设立22年來第一輪、亦然IPO前独逐个輪融資。投資方匯集高瓴、CPE源峰、君聯資本、景林投資、鼎暉投資、中金資本、黑蟻資本、高榕資本、海松資本、國開創新資本等十幾家一線機構,MCN機構謙尋和三人行傳媒亦然股東。本輪融資總額6.3億美元(約合人民幣42億元),融資后巨子生物所持有現金及等價物數額大增至71億元。

在這輪融資中,高瓴資本持股4.99%,CPE源峰持股4.33%,君聯資本通過君聯惩处持股3.43%,金鎰珠海持股3.76%,Lofty Rainbow Limited持股3.66%,為前五大投資方。

值得看重的是,2021年8月,高瓴資本以960萬元投資獲得巨子生物1%股份,這意味著巨子生物此時估值9.6億元。而到了10月份,若以交往對價和持股比例計算,巨子生物的估值暴漲20倍至200億元。

200億的估值對應15億的收入,巨子生物PS已達到13倍之高。對比同业,截止發稿,華熙生物市值606億元,對應PS為12倍,貝泰妮市值791億元,對應PS19倍。二者股價都曾在上市后一道飛漲,但隨著客岁5月國家衛健委等八部門印發 打擊行恶醫療美容服務專項整治责任有缱绻 并開始嚴格整治醫美行業,華熙生物等頭部醫美公司的股價也在一道下探。

隨著醫美公司市值回歸感性,在二級市場,巨子生物是否能夠撐住如今已然不低的13倍PS將是一大考驗。

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科學家開的配偶店,靠將重組膠原卵白專利商業化發家

巨子生物设立于2005年,聯合創始人分別是范代娣博士偏执丈夫嚴建亞,屬于典型的科學家創業。

范代娣擔任巨子生物執行董事兼首席科學官末成年女av片一区二区,本科畢業于西北大學化學工程系化學工程專業,后在華東理工大學生物工程系攻讀博士學位。1994年,范代娣在博士畢業后回到西北大學任教,現任西北大學生物醫藥盘问院院長。

嚴建亞擔任巨子生物董事會主席、執行董事兼CEO,1988年獲得西北大學化學工程學士學位后,嚴建亞留校任教。

兩人的女兒也在公司任職,時年26歲,已擔任聯席公司秘書兼董事會秘書,負責融資、投資者關系惩处以及企業管治相關责任。另外,嚴建亞的妹妹嚴亞娟也在公司擔任高級副總裁,負責監督集團的整體生產及質量戒指惩处。

2000年,范代娣偏执科研團隊開發出重組膠原卵白技術并創立巨子生物,在西安高新區一間狹小辦公室開啟創業之路,何况在隨后的2005年獲得中國首個重組膠原卵白技術專利。2009年,巨子生物推出首款產品——醫美面膜可麗金,2011年再度推出可復美品牌,亦然于今貢獻公司超90%收入的拳頭產品。

拳頭產品可復美、可麗金

巨子生物還是首家被納入國家皮膚與免疫疾病臨床醫學盘问中心進行皮膚科研發配合的企業,并受國家藥監局邀請,參與草拟中國醫藥行業標準 重組膠原卵白 及作為化妝品原料的膠原卵白的技術条目。

不错說在重組膠原卵白研發應用領域,巨子生物是妥妥的專家。

除了重組膠原卵白這一主打專利要素,人与牲口性恔配视频免费巨子生物還通過合成生物學技術研發非凡人參皂苷偏执他生物活性要素,并在2016年推出首個人參皂苷類功能性食物。總體來說,巨子生物的研發實力無需置疑。

除了實驗室研發,巨子生物也在創立早期就將量產環節把控在我方手中,现在巨子生物悉数的兩期生產工廠配備11條功效性護膚品生產線、六條醫用敷料生產線及兩條功能性食物生產線。區別于在量產環節甚而研發上都嚴重依賴上游代工廠的一眾消費品牌,巨子生物無論是主營產品的中枢要素研發還是供應鏈都不受制于人。

巨子生物的產品組合中共有105項SKU,涵蓋功效性護膚品、醫用敷料和功能性食物的八大主要品牌,即可復美、可麗金、可預、可痕、可復平、利妍、欣苷(SKIGIN)及參苷。

其中王牌產品可復美在客岁貢獻了高達90%以上的營收,可復美亦然巨子生物早期推出的品牌,主打醫用敷料,開發了包括面膜、爽膚水、乳液、噴霧、精華、面霜和凝膠等系列產品。

2019年至2021年,巨子生物營收分別為人民幣9.56億、11.90億、15.52億,凈利潤分別為5.75億、8.26億、8.28億,近三年凈利潤合計超22億。比拟之下,華熙生物客岁凈利潤7.8億,薇諾娜母公司貝泰妮凈利潤8.6億,愛美客凈利潤9.5億。

巨子生物財務指標(數據來源招股書、開源證券)

在毛利方面,巨子生物近三年的毛利率分別為83.3%、84.6%、87.2%,2021年,華熙生物的綜合毛利率為78.07%,薇諾娜母公司貝泰妮毛利率為76.01%,愛美客的毛利率為93.7%。

無論是凈利潤還是毛利率,巨子生物都已與另外幾家主打玻尿酸要素醫用敷料護膚的 優等生 同业不相高下。

營收高度依賴拳頭產品和大客戶,涉嫌微商傳銷

巨子生物在重組膠原卵白領域擁有研發實力無疑,但從公司的產品結構以及產品銷路來看,巨子生物產品的實際功效以及用戶認可度仍然值得考量。

在銷售端,巨子生物對單一品牌和單一銷售渠道的依賴都绝顶嚴重。

據招股書介紹,巨子生物的客戶主要包括個人消費者、電商平臺、醫院、診所、連鎖藥房、化妝品連鎖店、連鎖超市及經銷商。2019年、2020年及2021年,來自最大客戶的收入分別占公司總收入的52.2%、49.3%及29.3%,來自前五大客戶的收入分別占公司總收入的58.9%、55.5%及38.7%。

從2019到2021年,來自最大客戶的收入占比從超過50%裁汰到30%傍边,但這还是是一個相當高的比例。

更值得看重的是,巨子生物最大的客戶名為西安創客村,是一家經銷商。

巨子生物于2015年開始與西安創客村配合,西安創客村購買巨子生物生產的護膚品及功能性食物,并通過其自有銷售渠道銷售。

據招股書介紹,巨子生物與經銷商的銷售協議期限一般為一年,并無最低采購量条目,經銷商需向巨子生物支付保證金,要是經銷商于一個季度內未能達成50%的銷售目標,巨子生物不错終止配合并监禁保證金。

西安創客村有何來頭?又到底是一個怎樣的經銷商組織?

據西安日報早期報道,巨子科技CEO嚴建亞即為西安創客村創始人。據知乎網友爆料,西安創客村的銷售时势有傳銷嫌疑。想要加入創客村需要繳納12000元成為分銷商,加入后享受3.5折的拿貨價,同時不错邀請别人加入,拉一個1200的創客不错拿2400的提成,要是達到一定層級,举例專員、社群總監,還能在你悉数下線的銷售額中抽取提成。

36氪查閱多名知乎網友爆料發現,許多網友都是通過周邊親戚挚友介紹加入西安創客村所屬的創客云商組織成為所謂 會員 ,入會需繳納上萬元會費,可用市場價三折買貨。

巨子生物旗下可麗金面膜還曾被消費者起訴,并被法院判定為虛假宣傳。

在西安巨子生物基因技術股份有限公司與田斌買賣契约糾紛的案件受理文献中,法院認為涉案面膜屬于非常化妝品,其在未赢得非常化妝品批準文號的情形下,宣傳具有美白后果,且宣稱 醫生推薦,560家醫院的共同選擇 , 500大型醫院美容護膚都選我了,你還不選我嗎 ,以默示要道使人誤解其服从,構成虛假宣傳的欺詐行為。

2013年,巨子生物還曾與電子商務公司萬色城配合推出 萬色水母 系列護膚品,主打巨子生物研發的類人膠原卵白要素,通過挚友圈微商營銷状貌銷售,在嘗到甜頭后,巨子生物在2015年結束和萬色城配合,轉而通過創立西安創客村主導產品銷售鏈路,萬色城則因為涉嫌傳銷、品牌太過單一等原因于2019年沖擊上市失敗。

經銷商群體貢獻的營收比例也绝顶高。2019年、2020年及2021年,來自經銷商的收入分別為7.6億元、8.6億元、8.6億元末成年女av片一区二区,分別占公司同庚總收入的80%、72%及56%。巨子生物的前五大客戶中也只消一家醫院,其余四家都是經銷

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